市场分析
FOMC会议结束后，美联储货币政策委员会宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%-3.75%。这是继9月17日和10月29日两次降息25个基点之后，美联储今年第三次降息。会议声明指出，经济温和扩张，就业增长放缓，失业率小幅上升，通胀依然较高。委员会对双重使命所带来的双向危险感到担忧。为保持银行体系流动性充足，自12月12日起启动每月约400亿美元的短期国债购买计划。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，通胀依然较高，但非关税驱动的核心通胀已显着改善。如果没有新的关税，大宗商品通胀预计将2026年第一季度达到峰值。利率处于中性区间的上端，政策从紧缩转向中性。为缓解市场压力，未来几个月短期国债购买规模仍将保持较高水平，预计2026年4月15日前完成；变相释放流动性可以认为是加大了规避力度。特朗普总统 特朗普总统重申了他对美联储主席杰罗姆·鲍威尔的批评。特朗普表示降息幅度非常小，而且可能会更大；美联储可能会加倍降息。
期货价格和交易量：
2025年12月10日，上海黄金主力合约开盘价955.70元/克，收盘价956.40元/克，较前一交易日收盘价涨跌0.51%。当日成交量为41,087手，持仓量为129,725手。昨晚沪金主力合约开盘954.48元/克，收盘954.76元/克，上涨较昨日下午收盘上涨0.34%。
2025年12月10日，上海白银主力合约开盘于13761.00元/公斤，收盘于14373.00元/公斤，较前一交易日收盘价上涨5.63%。当日成交量为1,814,842手，持仓量为450,557手。昨日晚间，沪银主力合约开盘于14300元/公斤，收盘于14166元/公斤，较昨日下午收盘下跌1.44%。
美国财政部的收获和扩散监控：
2025年12月10日，美国国债利率收于4.147%，较前一交易日变动-3.7bp，10年期与2年期债券利差0.61%，较前一交易日变动+3.8bp。
上一交易所黄金、白银持仓量及交易量变化：
2025年12月10日，AU2602合约多头持仓量较上一交易日变化-359手，空头持仓量较上一交易日变化由-698 人编辑。上一交易日上海金合约总成交量为277,551手，较上一交易日变动-4.89%。上海白银方面，AG2602合约多头增仓19768手，空头增仓15587手，上一交易日白银合约总成交量2849620手，较上一交易日变动39.08%。
重要金属ETF持仓跟踪：
贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓量为1,047.97吨，与前一交易日持平。白银ETF持仓量为15,973吨，较上一交易日增加84吨。
贵金属套利追踪：
期货与现价之间的价差：2025年12月10日。国内升水方面，昨日黄金国内升水-11.07元/克，白银国内升水-1854.78元/公斤。黄金白银比价：是今日，上海期货交易所金银主力合约比价报于66.54附近，较上一交易日上涨-4.85%。黄金白银对外比价为71.72，较前一交易日变动-0.41%。
基础知识：
上海黄金交易所T+D市场监测，最后一个交易日（2025-12-10），上海黄金交易所黄金成交量为28814公斤，较上一交易日变动-19.57%。白银成交量822,474公斤，较前一交易日变化6.07%。黄金交割量为11,872公斤，白银交割量为7,470公斤。
策略
黄金：谨慎看涨
美联储降息已被充分消化，短期国债购买计划可能被市场解读为加大保证金宽松的信号，这将支撑金价。因此预计金仓价格将以震荡为主近期，AU2602合约或将在930元/克至980元/克之间波动。
银：中性
目前白银的宏观逻辑与黄金是一致的，但现货的紧张局势却推动白银价格进一步超越黄金，并平行创出历史新高。价格本身可能需要调整，预计将维持震荡格局。 Ag2602合约或在13800元/公斤至14800元/公斤之间波动。
套利：逢高做空金银比例
选项：保留
危险
国外流动性风险
投机头寸不断出现
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